بررسی روابط بین استراتژی سرمایه در گردش، عملکرد مالی و نرخ رشد شرکت در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

در این تحقیق به مطالعه روابط موجود بین استراتژی سرمایه در گردش، عملکرد مالی و نرخ رشد شرکت در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته ایم. همینطور به دنبال بررسی این موضوع هستیم که، اتخاذ کدامیک از استراتژی های سرمایه در گردش (جسورانه، محافظه کارانه و استراتژی های میانه رو) موجب بهبود در عملکرد مالی می شود. برای تبیین استراتژی سرمایه در گردش از نسبت های نقدینگی (lr) و برای بررسی عملکرد مالی از چهار نسبت سود هرسهم (eps)، حاشیه سود (pm)، نرخ بازده سرمایه¬گذاری (roi) و نرخ بازده حقوق صاحبان سهام (roe) استفاده نموده ایم و برای اندازه¬گیری نرخ رشد شرکت، از تغییر سالانه میزان کل دارایی های شرکت استفاده کرده ایم. برای تبیین استراتژی سرمایه در گردش، از تجزیه و تحلیل روند زمانی نسبت های نقدینگی استفاده نموده ایم. جامعه آماری این تحقیق شامل شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد که تا قبل از سال 1391 در بورس عضو بوده و به صورت فعال در بورس اوراق بهادار حضور داشته اند و صورت های مالی آنها برای سال های 1386-1391 موجود باشد، با توجه به شرایط معین شده، 178 شرکت از طریق نمونه¬گیری تصادفی ساده انتخاب شده و داده های به دست آمده به دو دوره زمانی سه ساله تقسیم شده اند (1386-1388 و 1389-1391). برای تجزیه و تحلیل داده های تحقیق از نرم اَفزار 18spss و22 amos و از آزمون های مدل معادلات ساختاری، رگرسیون چندگانه و آزمون t جفت نمونه ای برای آزمون فرضیات تحقیق استفاده نموده ایم. نتایج تحقیق ارتباط مثبت معناداری بین استراتژی سرمایه در گردش و عملکرد مالی نشان می دهد و همچنین بین (pm) و نرخ رشد شرکت رابطه معناداری مشاهده می شود. همچنین مشاهده شد که، اتخاذ استراتژی سرمایه در گردش جسورانه در دوره دوم فقط موجب تفاوت در roi نسبت به دوره اول شده است. از سوی دیگر، اتخاذ استراتژی میانه رو متمایل به جسورانه، در دوره دوم موجب تفاوت در pm و roi نسبت به دوره اول شده است. در مورد استراتژی میانه رو متمایل به محافظه کارانه، اتخاذ این استراتژی فقط موجب تفاوت در eps شده است. نهایتاً می توان بیان کرد که استراتژی محافظه کارانه تفاوتی در معیارهای عملکرد مالی در دوره دوم ایجاد نکرده است. از سوی دیگر، ارتباط مثبتی بین (eps) و (pm) با نرخ رشد دارایی های جاری مشاهده می شود و همچنین نتایج نشان می دهد که بین (eps) و نرخ رشد دارایی های غیر جاری رابطه مثبتی وجود دارد.